俄罗斯本已准备限制自身对石油的依赖，但油价飙升正让其重新考虑这一计划。
莫斯科已暂停对其预算规则的计划性修改。该机制旨在保护国家财政免受油价剧烈波动的影响。原本的想法是降低确定何时动用国家福利基金的油价门槛，从而迫使政府减少对能源暴利的依赖。
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如今，随着油价发挥“主力”作用，这一举措看起来已不那么紧迫。
截至3月24日，市场正在帮俄罗斯一个大忙。布伦特原油价格在每桶103.46美元，WTI在每桶92.29美元，由于中东冲突持续阻碍霍尔木兹海峡的运输，两者均大幅上涨。对于一个在战争预算下运行的石油国家来说，这样的价格环境为其赢得了喘息空间——至少账面上是如此。
但这是典型的俄罗斯风格：长期改革与短期现金相遇，猜猜谁会赢？
元股证券:ygzq.hk因俄乌冲突已消耗过半的国家福利基金，本应通过收紧财政规则来得到保护。然而，官员们现在却推迟了规则变更以及任何与赤字融资相关的资产出售。最早要到6月才会重新审议。
莫斯科比任何人都清楚，油价飙升是靠不住的。今天每桶100多美元的布伦特原油，明天可能轻易变成每桶70美元的麻烦——尤其是如果高油价开始抑制全球需求，或引发其他地区的协同供应反应。
卢布也是一个考量因素。部分由石油收入推动的卢布走强，正以本币计算悄然侵蚀出口收入。降低预算规则门槛本可以通过减少外汇销售来抵消这一影响。如今，这一补救措施也被搁置了。
因此，俄罗斯又回到了它一贯的处境——依赖油价而不是抵御油价波动。战争驱动的油价上涨缓解了眼前的财政压力，但也推迟了旨在为压力不可避免卷土重来做好准备的改革。
就目前而言，油价正在发挥作用。但它的作用是在借来的时间里发挥的。
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责任编辑：张俊 SF065港股投资服务网
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